此后2022年初歌爾股份丟單事件基本上就為蘋(píng)果鏈主題劃上了一個(gè)句號(hào)。蘋(píng)果的訂單利潤(rùn)確實(shí)豐厚，但3-4年的新機(jī)更新周期尚不夠攤銷(xiāo)前期高昂的資本開(kāi)支，再加上蘋(píng)果開(kāi)始向東南亞、印度轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈，股市最看重的確定性這方面，蘋(píng)果鏈的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大于收益。
2.未來(lái)中國(guó)半導(dǎo)體周期的核心驅(qū)動(dòng)力
按照“芯科技風(fēng)向標(biāo)”的觀點(diǎn)，2019年中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇是因?yàn)槿A為備貨的超買(mǎi)，2022年的蕭條是因?yàn)槿A為和中國(guó)消費(fèi)電子的缺位。至少?gòu)臄?shù)據(jù)上看，2019年中國(guó)和世界半導(dǎo)體行業(yè)是處于周期底部的，華為的影響并不明顯。
華為的影響力主要體現(xiàn)在一些設(shè)備類(lèi)公司上，比如利和興。華為備貨的超買(mǎi)是存在的，但并沒(méi)改變行業(yè)整體的趨勢(shì)。
從周期的角度，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額同比增速確實(shí)已經(jīng)見(jiàn)底回升，這個(gè)數(shù)據(jù)也有全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額和美國(guó)半導(dǎo)體利用率的同步證明，但對(duì)于A股而言，看圖說(shuō)話(huà)比較膚淺，市場(chǎng)需要有說(shuō)服力的代表性事件。
而華為的回歸，就是拐點(diǎn)出現(xiàn)的正式標(biāo)志。
這次回歸除了通過(guò)供給拉動(dòng)需求，帶動(dòng)中國(guó)消費(fèi)電子周期向上之外，最關(guān)鍵的是對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的根本性改變。
卷到極致的中國(guó)制造業(yè)的出現(xiàn)，讓整個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)的利潤(rùn)高度集中在某些壟斷環(huán)節(jié)，最典型的就是操作系統(tǒng)和核心芯片。
個(gè)人計(jì)算機(jī)時(shí)代，微軟的操作系統(tǒng)和英特爾CPU形成的Wintel聯(lián)盟在產(chǎn)業(yè)鏈上處于統(tǒng)治地位，曾有電腦廠商非常情緒化的稱(chēng)，“賣(mài)一臺(tái)電腦能賺100元，其中英特爾拿去了70元，微軟拿去了40元。”（不要計(jì)較數(shù)字）。
柳傳志也說(shuō)：“我們生產(chǎn)一臺(tái)電腦也就是一把大蔥的利潤(rùn)。”聯(lián)想集團(tuán)4000億的營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)只有100億，銷(xiāo)售凈利率2.5%，還比不上薄利多銷(xiāo)走高周轉(zhuǎn)路線的超市的盈利能力。
手機(jī)行業(yè)也完全復(fù)制了個(gè)人計(jì)算機(jī)時(shí)代的格局。蘋(píng)果獨(dú)有的IOS操作系統(tǒng)疊加自研SOC芯片，切走了手機(jī)行業(yè)最大的一塊蛋糕，剩下的玩家只能依賴(lài)安卓操作系統(tǒng)和高通芯片的組合，然后又一大塊蛋糕被谷歌和高通切走，給中國(guó)手機(jī)行業(yè)留下的就只有殘羹冷炙。
堅(jiān)定的走自研芯片路徑的華為，還沒(méi)有涉足到操作系統(tǒng)，就已經(jīng)被關(guān)進(jìn)小黑屋。國(guó)家安全是宏大敘事，但是蘋(píng)果+谷歌+高通，總市值接近5萬(wàn)億美元，這可是實(shí)實(shí)在在的利益，任何手段都值得動(dòng)用，哪怕賭上國(guó)運(yùn)，洪水滔天是以后的事情。
華為回歸之后，中國(guó)的手機(jī)廠商，包括藍(lán)綠大廠，還有小米，都能沿著價(jià)值鏈繼續(xù)向上攀爬，改變自己是一家單純的組裝廠的現(xiàn)狀，盈利能力也會(huì)有根本性的改善，相關(guān)從業(yè)人員的收入也能得到提升。而這一切，都是因?yàn)槿A為已經(jīng)替他們把路趟了出來(lái)。
2023年5月，哲庫(kù)原地解散，3000高薪員工一夜失業(yè)。而正常情況下，藍(lán)綠大廠和小米，每一家都應(yīng)該有至少這么大一個(gè)芯片團(tuán)隊(duì)。我們可以理解OPPO的做法，但還是感到惋惜，雪球號(hào)“晨曦雪冬”的帖子也是顯得那么的意味深長(zhǎng)。
一花獨(dú)放不是春，萬(wàn)紫千紅春滿(mǎn)園。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)你死我活的格局顯然是小了，只有各家手機(jī)廠商都能做出自己的特色，消費(fèi)電子行業(yè)才能迎來(lái)真正的需求回暖，這就是華為的意義。
3.中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的未來(lái)是汽車(chē)電子
就在華為發(fā)布Mate60 Pro的同一天，比亞迪也發(fā)布了一個(gè)公告，將以158億（22億美元）的對(duì)價(jià)，收購(gòu)捷普位于成都和無(wú)錫的工廠。
