有技術(shù)優(yōu)勢(shì)做基礎(chǔ)，同惠電子在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，公司電子測(cè)量?jī)x器產(chǎn)品的穩(wěn)定性好、質(zhì)量受到客戶(hù)高度認(rèn)可，部分高端測(cè)量?jī)x器產(chǎn)品性能指標(biāo)已接近或達(dá)到國(guó)際水平，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。

公司的客戶(hù)包括TDK、順絡(luò)電子、瑞聲科技、立訊精密、風(fēng)華高科、法拉電子等國(guó)內(nèi)外元器件知名企業(yè)，以及華為、比亞迪、富士康、長(zhǎng)電科技、華峰測(cè)控、格力電器等國(guó)內(nèi)外知名電子廠商，和中科院、清華大學(xué)、浙江大學(xué)、東南大學(xué)、上海交大、電子科技大學(xué)等知名高校及科研院所。

在銷(xiāo)售層面，同惠電子采用多層次、差異化的銷(xiāo)售模式構(gòu)建方案，建設(shè)了四位一體的銷(xiāo)售模式：經(jīng)銷(xiāo)商模式、直銷(xiāo)模式、ODM模式、B2C模式。憑借公司在品牌知名度、產(chǎn)品技術(shù)性能、技術(shù)支持和綜合服務(wù)能力上的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，同惠電子市場(chǎng)占有率不斷提升，業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升。

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，同惠電子分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9181.91萬(wàn)元、9162.03萬(wàn)元、10000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3011.29萬(wàn)元、3251.52萬(wàn)元、3178.58萬(wàn)元。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9935.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.68%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3022.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.95%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3423.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.41%；凈利潤(rùn)為980.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.26%。

資料來(lái)源：Wind、公司公告、安信證券研究中心

募資擴(kuò)產(chǎn)專(zhuān)注主賽道，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力有望再提升

隨著5G的商用化、新能源汽車(chē)市場(chǎng)占有率的上升、信息通信和工業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，全球電子測(cè)量設(shè)備的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。中金企信數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2025年，全球電子測(cè)量?jī)x器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1124.76億元人民幣，中國(guó)電子測(cè)量?jī)x器的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到422.88億元。

目前，全球電子測(cè)量?jī)x器的高端領(lǐng)域被德科技Keysight技術(shù)、羅德與施瓦茨、日本日臵等公司牢牢把控，國(guó)內(nèi)公司進(jìn)入難度較大，國(guó)產(chǎn)化率較低。國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)已有6000多家，品類(lèi)齊全，但絕大部分產(chǎn)品處于中低檔水平，檔次越高競(jìng)爭(zhēng)激烈程度越小。同惠電子雖然經(jīng)營(yíng)規(guī)模不大，但在部分領(lǐng)域技術(shù)水平已經(jīng)趕超了國(guó)際水平并實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

同惠電子此前掛牌精選層募集2.3億資金，主要用于智能化電子測(cè)量?jī)x器生產(chǎn)制造項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。此前，公司僅有一條柔性生產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)所有產(chǎn)品，2018年至2020年產(chǎn)能利用率分別為118%、103%和110.44%，持續(xù)處于超負(fù)荷狀態(tài)。募投項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將擴(kuò)大至原來(lái)的1.74倍，若全面達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)不含稅年銷(xiāo)售收入3.85億元，年稅前利潤(rùn)總額1.03億元。

同惠電子的董事長(zhǎng)趙浩華曾表示，“目前和未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，同惠電子將聚焦于國(guó)際主流且國(guó)內(nèi)緊缺的兩大行業(yè)應(yīng)用方向——半導(dǎo)體器件測(cè)試和新能源及電池測(cè)試，研發(fā)方向圍繞著這兩大方向展開(kāi)”。

安信證券認(rèn)為，同惠電子以電力電子磁性元器件測(cè)量?jī)x器為基礎(chǔ)，不斷深耕，并進(jìn)一步拓展到電力電子測(cè)量?jī)x器及其成套測(cè)量系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域，致力于成為國(guó)際領(lǐng)先的電子測(cè)量綜合解決方案提供商，行業(yè)地位較為穩(wěn)固，產(chǎn)品認(rèn)可度較高，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著下游各領(lǐng)域的發(fā)展，將進(jìn)一步受益，同時(shí)公司的募投項(xiàng)目的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，將有利于公司未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。