12月1日，深圳市鼎陽科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，標(biāo)志著鼎陽科技跨入全新發(fā)展階段，開啟國產(chǎn)通用電子測試測量儀器新征程。

作為中國通用電子測量儀器第一股的鼎陽科技，在兩個月前，入選了國家級專精特新重點“小巨人”企業(yè)名單。

根據(jù)招股書，鼎陽科技是數(shù)字示波器、信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大通用電子測試測量儀器主力產(chǎn)品領(lǐng)域唯一一個國家級重點“小巨人”企業(yè)。

通用電子測量儀器第一股

目前，電子測量儀器廣泛應(yīng)用于3C消費電子、5G通訊、半導(dǎo)體封測、新能源汽車、電力電子、家用電器等領(lǐng)域。

國內(nèi)通用電子測試測量儀器行業(yè)起步相對較晚，在技術(shù)上與國外優(yōu)勢企業(yè)仍有一定的差距，特別在高帶寬、高頻率的產(chǎn)品領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)還需要一定的技術(shù)積累。在軍工、航天等領(lǐng)域，一些國家級的研究所具有較強(qiáng)的技術(shù)實力，但其市場化程度低。

安信證券研報顯示，全球儀器儀表市場規(guī)模從2015年的221.2億美元提高到2018年的257億美元。Technavio的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球通用電子測試測量行業(yè)的市場規(guī)模為61.18億美元，預(yù)計在2024年市場規(guī)模達(dá)到77.68億美元，期間年均復(fù)合增長率將保持在4.89%。

“儀器儀表進(jìn)出口逆差從2011年的384美元縮小到2019年的258億美元，并且在數(shù)字萬用表等領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)了追趕，該行業(yè)將向通用化、模塊化、虛擬化方向發(fā)展?！睂τ谛袠I(yè)發(fā)展趨勢，安信證券在研報中稱。

目前，該領(lǐng)域在A股市場上并無公司上市。頭部企業(yè)集中在歐美，且在海外市場上市。若鼎陽科技順利沖刺科創(chuàng)板IPO，將成為國內(nèi)通用電子測量儀器第一股。

根據(jù)Technavio報告，行業(yè)類第一梯隊公司主要為是德科技、泰克、力科、羅德與施瓦茨等歐美企業(yè)。高端產(chǎn)品市場，歐美占據(jù)了主導(dǎo)，而在中高端產(chǎn)品市場，以鼎陽科技為代表的國內(nèi)企業(yè)，正在發(fā)力爭取國產(chǎn)替代，打開國內(nèi)市場空間。

專精特新打開估值想象空間

創(chuàng)立初至今十四年，鼎陽科技以數(shù)字示波器產(chǎn)品為起點，橫向拓展產(chǎn)品線，縱向持續(xù)升級產(chǎn)品性能和檔次，不斷提升整體配套供應(yīng)能力，在關(guān)鍵核心環(huán)節(jié)實現(xiàn)了國產(chǎn)替代，并開始突破技術(shù)壁壘，攻克高端ADC芯片，向全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代方向努力。

從目前鼎陽科技的業(yè)績來看，多年在專精特新方向的深耕，公司已經(jīng)實現(xiàn)了持續(xù)高增長。

根據(jù)招股書，鼎陽科技主營業(yè)務(wù)收入來自于數(shù)字示波器、波形和信號發(fā)生器、頻譜等通用電子測試測量儀器的銷售。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為1.54億元、1.89億元、2.2億元和1.35億元，逐年穩(wěn)步增長。報告期公司主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例均超過98%，主營業(yè)務(wù)突出。

今年1-9月，鼎陽科技實現(xiàn)營業(yè)收入20，841.09萬元，同比48.04%；實現(xiàn)凈利潤6047.22萬元，同比增76.91%；實現(xiàn)扣非凈利潤5655.22萬元，與上年同期相比增長78.15%，增速明顯。

根據(jù)Technavio的數(shù)據(jù)，2019年度，通用電子測試測量行業(yè)在北美、歐洲及亞太的市場規(guī)模占比分別為32.17%、24.81%和34.85%，其中在中國的市場規(guī)模占比約為10%-12%。

隨著我國電子測試儀器行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了快車道，目前已經(jīng)涌現(xiàn)出諸多測試測量企業(yè)。但除了龍頭鼎陽科技業(yè)績維持持續(xù)高增長，其余企業(yè)還尚未準(zhǔn)備好進(jìn)入資本市場。

國外資本市場之中已有是德科技、Teledyne等巨頭，市值均超過百億美元，而我國資本市場中該行業(yè)的標(biāo)的仍然較為稀缺，未來市值有望對標(biāo)國際巨頭。

不僅如此，多年堅持在賽道上深耕，鼎陽科技自主品牌已經(jīng)打響。報告期內(nèi)公司自主品牌產(chǎn)品的銷售收入分別為1.16億元、1.55億元、1.95億元和1.17億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為76.12%、82.47%、89.53%和87.30%。