PCB 被稱為印制電路板，又稱印刷線路板，作為電子產品中不可或缺的關鍵互聯(lián)件，也被譽為「電子產品之母」。

作為電子信息產業(yè)的基礎，PCB 印制電路板行業(yè)市場規(guī)模巨大。根據(jù)中商產業(yè)研究院發(fā)布的《2023—2028 年中國印制電路板（PCB）行業(yè)發(fā)展趨勢及預測報告》顯示，2022 年中國 PCB 市場規(guī)模達 3078.16 億元，2023 年市場規(guī)模已增至 3096.63 億元，預計 2024 年將增至 3300.71 億元。

分地區(qū)來看，全球 PCB 制造企業(yè)主要分布在中國大陸、中國臺灣、日本、韓國、美國、歐洲和東南亞等區(qū)域，中國大陸依舊占據(jù)了世界第一的重要地位。

從應用場景來看，通訊和計算機是 PCB 的主要應用領域，占據(jù)了全球市場近 70% 的份額。

就是在這樣一個市場增長明顯，中國大陸 PCB 產業(yè)優(yōu)勢顯著的大環(huán)境下，PCB 廠商破產、重組的消息卻頻頻傳來。

多家 PCB 廠陷入破產困境

近期，一則廣州泰華多層電路股份有限公司重整投資人招募公告引起了業(yè)內熱議。盡管廣州泰華經營不善導致連續(xù)幾年虧損，早已停產整頓，PCB 廠商陷入重整，甚至破產也并不罕見。但作為一家生產經營近二十載的老牌 PCB 企業(yè)，且為 A 股上市公司超華科技的全資子公司，廣州泰華走向重整自救之路仍令人唏噓。

無獨有偶，今年年初的時候，還有另一家老牌 PCB 大廠破產清算，這家公司是昆山銓瑩電子有限公司。1 月，根據(jù)全國企業(yè)破產重整案件信息網(wǎng)顯示，昆山銓瑩電子有限公司已進入破產清算程序，根據(jù)相關規(guī)定，公司與員工的勞動合同已于 2024 年 1 月 31 日解除。該公司尚欠付的工資和經濟賠償金將由管理人依法進行調查并公示，并按照相關法規(guī)由破產財產進行清償。

除上述廣州泰華、昆山銓瑩電子深陷困境外，自 2023 年以來，已經有 20 余家 PCB 相關企業(yè)資不抵債，宣告破產。比如：深圳興啟發(fā)電路板有限公司、昆山華升電路板研發(fā)基地有限公司、江西新華盛電子電路科技有限公司、梅州華盛電路板有限公司、深圳市森宇通精密電路有限公司等均陷入了破產危機。

PCB 市場的動態(tài)演變，猶如一面鏡子，映射出市場競爭的殘酷現(xiàn)實，更凸顯了行業(yè)洗牌加速的緊迫性。

加速內卷帶來的負面影響不只是一批企業(yè)關停，PCB 上市企業(yè)的產品價格以及諸多廠商的營收與利潤也在這個過程中不斷下探。

加速內卷，八成上市公司被中傷

PCB 行業(yè)整體景氣度自 2022 年四季度開始顯著下行，未能延續(xù) 2021 年的高增長態(tài)勢。事實上，經過前幾年強勁擴產，疊加目前行業(yè)寒意侵襲，企業(yè)新擴產能釋放受影響，國內 PCB 產能或需更長時間來消化。此外，受市場環(huán)境和客觀因素刺激，廠家此前為預防供應鏈風險而過度備庫存提前透支了市場需求。

在激烈的競爭下，部分企業(yè)為了搶占市場份額，采取惡性競爭策略，導致 PCB 產品價格大幅下滑。比如去年一季度，部分 PCB 廠商針對車用 PCB 產品陸續(xù)降價，以降幅 10% 至 15% 策略搶單，該降價幅度于近年罕見。

重壓之下，不少廠商發(fā)布年度業(yè)績預虧的公告，部分中小企業(yè)更是面臨生存壓力。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，當前在 A 股上市的 PCB 企業(yè)超 30 家，包括鵬鼎控股、東山精密、深南電路、滬電股份、景旺電子等。從 2023 年業(yè)績情況來看，在訂單量不足，產品價格大幅下滑的情況下，除滬電股份、奧士康、依頓電子、天津普林、方正科技等五家公司的凈利潤相較去年有所增加，此外的其他 20 余家公司的凈利潤均同比下降。

上圖可見，多數(shù)公司盈利空間遭受擠壓，陷入「增收不增利」或營收雙降的局面，其中以消費電子為主要客戶的 PCB 廠商首當其沖；而產品主要布局汽車電子、新能源等下游應用市場的企業(yè)受到的沖擊則相對緩和。

通過以上公司的業(yè)績預告及年度報告還可以發(fā)現(xiàn)的一個點是：國產 PCB 廠商大者恒大的現(xiàn)象非常明顯，主要的 PCB 廠商占據(jù)了市場絕大多數(shù)的份額，而其余的中小公司不得不在剩下的小范圍土壤中加速內卷。

市場初步回暖

實際上，自 2023 年第四季度開始，就有不少 PCB 企業(yè)表示當前境況較第三季度有所改善。