高可靠性傳感器及傳感器網絡系統(tǒng)屬于技術含量較高的知識產權密集型領域，具有研發(fā)投入大、研發(fā)周期長的特征。公司需要持續(xù)對現(xiàn)有產品升級更新、對新產品進行開發(fā)，均需保持較高強度研發(fā)投入，以適應不斷變化的市場需求。公司近年來持續(xù)加大研發(fā)投入，預計未來將繼續(xù)保持較高比例研發(fā)投入。報告期內，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為16.57%、13.16%、11.91%。

傳感器產業(yè)發(fā)展日新月異，下游客戶需求變化快，技術的升級迭代可能導致原有市場和技術局面發(fā)生重大變化，企業(yè)需要及時推出適應客戶需求的新技術、新產品，以跟上客戶需求變化的節(jié)奏，進而保持公司產品及服務的競爭優(yōu)勢，鞏固市場地位。

在公司研發(fā)投入占比較高的情況下，如果出現(xiàn)公司研發(fā)的新產品或對現(xiàn)有產品升級效果不及預期、研發(fā)出的產品無法滿足下游客戶的需求或與競爭對手產品相比處于劣勢、技術升級迭代速度和成果未達到預期水平、某項新技術的應用導致公司現(xiàn)有技術被替代，公司將面臨研發(fā)投入難以收回的風險，導致公司行業(yè)地位和市場競爭力下降，進而影響后續(xù)進一步研發(fā)投入，對公司業(yè)績和經營狀況產生不利影響。

二、市場競爭風險

傳感器產業(yè)技術變革較快，產品應用不斷擴展，全球行業(yè)巨頭正在深度整合，行業(yè)競爭格局不斷變化，競爭態(tài)勢不斷加劇。隨著政策鼓勵與扶持，國內也涌入大量企業(yè)參與各類傳感器的研發(fā)、設計、生產和銷售。

對于軍用傳感器，公司將在現(xiàn)有市場中面臨國家科研院所、國企下屬科研單位的競爭，由于軍用傳感器應用領域的特殊性，公司主要在新品開發(fā)和供應安全上投入資源，避免在存量市場中進行惡性競爭;對于工業(yè)傳感器，隨著公司在工業(yè)互聯(lián)領域的積極布局，公司將在開放的市場環(huán)境中面臨充分的市場競爭和挑戰(zhàn)。如公司不能在市場競爭中保持領先的行業(yè)地位，將可能導致市場占有率下滑和利潤率水平降低。

三、毛利率波動風險

報告期內，發(fā)行人業(yè)務規(guī)模擴張較快，導致毛利率存在一定波動。報告期內，公司主營業(yè)務綜合毛利率分別為57.71%、58.01%、60.77%，公司憑借產品品質和技術優(yōu)勢，報告期內銷售規(guī)模不斷提升，主營業(yè)務毛利率保持在較高水平。如果未來市場競爭加劇、國家政策調整或者公司產品未能契合市場需求，產品售價及原材料采購價格發(fā)生不利變化，則公司毛利率存在波動的風險。

四、客戶集中度較高的風險

報告期內，公司前五大客戶收入合計占營業(yè)收入的比例分別為72.95%、69.92%、74.71%，下游客戶集中度相對較高。由于發(fā)行人主要客戶包括A集團、B集團、C集團、D集團、中車集團等央企集團，集團客戶下屬多家子公司向發(fā)行人采購，導致集團合并口徑交易金額較大。集團各下屬子公司采購履行獨立的決策程序，不屬于集團集中采購，因此不存在對單一客戶嚴重依賴的情況。

公司與主要客戶形成了密切的合作關系，按照行業(yè)慣例，通常主要客戶的供應商更換流程復雜且可能性較低。目前公司積極研發(fā)，一方面滿足現(xiàn)有客戶的新產品需求，另一方面積極拓展新客戶、開拓新市場以減少客戶集中度高導致的潛在不利影響。未來隨著公司客戶數(shù)量的不斷增加，預計客戶集中度將有所下降。如果公司在新業(yè)務領域開拓、新產品研發(fā)等方面進展不順利，或現(xiàn)有客戶需求大幅下降、采購策略發(fā)生重大不利變化，則較高的客戶集中度將對公司的經營產生不利影響。

五、應收賬款余額增加導致的壞賬風險

隨著公司經營規(guī)模擴大，公司應收賬款規(guī)模不斷增加。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為8,109.92萬元、10,966.09萬元、15,341.13萬元，占總資產的比例分別為23.40%、28.79%、23.46%。公司下游客戶主要為大型央企集團，信用狀況良好。

公司已根據(jù)會計準則的規(guī)定對應收賬款計提了充分的壞賬準備，但公司應收賬款規(guī)模隨營業(yè)收入增長而增加，如果宏觀經濟形勢惡化或者客戶自身發(fā)生重大經營困難，公司將面臨應收賬款回收困難的風險。

六、存貨跌價風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為7,058.81萬元、8,857.08萬元、12,880.04萬元，占當期總資產的比例分別為20.37%、23.25%、19.70%。公司存貨主要由原材料、在產品、庫存商品等構成。

報告期各期末，公司按照存貨跌價計提政策對存貨進行減值測試，并計提存貨跌價準備。公司存貨金額較高，一方面對公司流動資金占用較大，導致一定的流動性風險;另一方面如市場環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)存貨跌價減值的風險。